L’arrêt des rachats de dettes par la Banque centrale européenne complique le financement des Etats

2025-01-13 HaiPress

Une page d’histoire monétaire s’est tournée en ce début d’année 2025,entraînant une nouvelle pression sur la dette française. Depuis le 1er janvier,la Banque centrale européenne (BCE) a entièrement cessé d’acheter des obligations européennes. C’est la première fois depuis une décennie qu’elle met fin à ses interventions sur les marchés financiers.

La BCE décide alors de recourir à un autre outil : elle se met à acheter les dettes des Etats européens. En intervenant directement sur les marchés,elle pousse les taux d’intérêt auxquels ceux-ci empruntent encore plus bas. Cette entorse majeure à l’orthodoxie monétaire déclenche une tempête en interne à l’institution monétaire,provoquant la colère du gouverneur allemand. Mais son président de l’époque,Mario Draghi,impose sa volonté,et la BCE devient une actrice majeure des marchés obligataires.

Qui va acheter les dettes ?

Quand la pandémie de Covid-19 arrive,sa successeure,Christine Lagarde,redouble d’activité en ce sens. A tel point que la BCE devient – de très loin – le principal acquéreur des obligations européennes. De 2015 à 2022,l’institution achète près de 5 200 milliards d’euros de dette. A son pic,elle a possédé la moitié de toutes les dettes des pays de la zone euro,selon les calculs d’UBS.

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